Новый отчет аналитической компании Wood Mackenzie, озаглавленный «Торговые сценарии: тарифные расклады для сложных времен», представляет три различных варианта будущего для мирового энергетического ландшафта. В документе подчеркиваются далеко идущие последствия текущей торговой напряженности для секторов энергетики и природных ресурсов.
Аналитики Wood Mackenzie рассматривают три возможных пути развития событий для глобальной энергетики и сырьевых отраслей: «торговое перемирие» как наиболее оптимистичный, «торговая напряженность» как наиболее вероятный, и «торговая война» как наихудший исход. Каждый из этих сценариев рисует кардинально отличающуюся картину для мирового ВВП, промышленного производства, а также для спроса, предложения и цен на нефть, газ/СПГ, возобновляемую энергию и металлы вплоть до 2030 года.
Гевин Томпсон, вице-председатель по энергетике Wood Mackenzie, говорит, что нынешняя неопределенность в тарифной политике коренным образом меняет секторы энергетики и природных ресурсов. По его словам, снижение экономического роста ограничит спрос на энергию, цены и инвестиции, в то время как повышение импортных цен увеличит издержки в различных отраслях, от аккумуляторных систем хранения энергии до СПГ. Он подчеркивает, что руководители энергетических компаний теперь должны овладеть искусством сценарного планирования, готовясь ко всему – от продолжения роста до серьезных рыночных сбоев.
В сфере нефтяных рынков прогнозы спроса на нефть к 2030 году различаются на целых 6,9 миллиона баррелей в сутки в зависимости от сценария. При «торговом перемирии» спрос на нефть достигнет 108 миллионов баррелей в сутки к 2030 году, а средняя цена на нефть марки Brent составит 74 доллара США за баррель. Сценарий «торговой войны» предполагает падение спроса уже в 2026 году и обвал цены Brent до 50 долларов США за баррель. Алан Гелдер, старший вице-президент по переработке, химической промышленности и рынкам нефти, комментирует, что торговая политика становится ключевым фактором, определяющим будущее нефтяных рынков. Он отмечает, что падение спроса на нефть приводит к обрушению мировой совокупной валовой маржи нефтепереработки до уровня безубыточности, что создает давление на необходимость оптимизации менее эффективных производств, особенно в Европе.
В секторе природного газа и СПГ сценарий «торговой войны» может усугубить ожидаемый глобальный избыток предложения СПГ. При «торговом перемирии» цены на СПГ снизятся с 11,2 доллара США за миллион британских тепловых единиц в 2024 году до 7,2 доллара США к 2030 году, по мере того как рынок будет поглощать волну нового предложения СПГ. В сценарии «торговой напряженности» влияние может быть ограниченным. Однако при «торговой войне» цены упадут еще сильнее из-за резкого сокращения спроса на СПГ в Китае, а тарифы заставят покупателей перенаправлять американские партии СПГ. Массимо Ди Одоардо, вице-президент по исследованиям в области газа и СПГ Wood Mackenzie, добавляет, что, хотя тарифы создают риски снижения мировых поставок СПГ, возможно увеличение инвестиций в американский СПГ. Он поясняет, что, поскольку президент Трамп ориентирует страны на закупку большего количества американских энергоресурсов, включая СПГ, для сокращения их двусторонних торговых профицитов, вероятны дополнительные инвестиции в американские заводы по производству СПГ, что также будет способствовать росту спроса на газ в Северной Америке.
Торговая напряженность и потенциальные торговые войны создают двойной вызов для электроэнергетического сектора: они замедляют темпы роста потребления электроэнергии и одновременно подрывают рост, обусловленный новыми центрами обработки данных и инициативами по возвращению производств на родину. Эти экономические препятствия создают барьеры для инвестиций, особенно затрагивая планы по возрождению производства в США. Новые технологии, такие как аккумуляторные системы хранения энергии и возобновляемые источники энергии, оказываются более уязвимыми из-за их сложных глобальных цепочек поставок. В результате США рискуют потерять доступ к недорогим источникам генерации и новейшим технологиям, что потенциально увеличит разрыв в стоимости с другими странами. Крис Сайпл, вице-председатель по энергетике и возобновляемым источникам энергии Wood Mackenzie, заявляет, что при 5-10-летних циклах планирования непредсказуемые затраты на проекты нарушают долгосрочные стратегии, особенно в области аккумуляторных хранилищ из-за доминирования Китая в цепочке поставок. Он говорит, что, поскольку доступность электроэнергии становится острым политическим вопросом, текущая торговая неопределенность создает беспрецедентные вызовы для электроэнергетического сектора.
Для металлургической и горнодобывающей промышленности сценарий «торговой войны» является наиболее разрушительным, поскольку он сводит на нет прогнозируемый рост спроса на ключевые металлы до 2026 года. Спрос на алюминий может упасть почти на 4 миллиона тонн в 2026 году, а на медь – на 1,2 миллиона тонн. Производственный сектор Китая сталкивается с серьезными проблемами, что потенциально может привести к наводнению мировых рынков его продукцией. Восстановление после 2026 года вероятно, но постоянные потери спроса сохранятся. Джулиан Кеттл, старший вице-президент и заместитель председателя по металлам и горнодобывающей промышленности Wood Mackenzie, говорит, что их потенциальные торговые сценарии указывают на сложный прогноз для металлов, имеющих решающее значение для энергетического перехода. Он отмечает, что даже при сценарии «торгового перемирия» они предвидят проблемы с поставками, тогда как тарифная война может уничтожить весь прогнозируемый рост до 2026 года. Это, по его словам, может стать критической проблемой для энергетического перехода именно в тот момент, когда спрос на эти металлы начнет стремительно расти.
В отчете делается вывод, что, хотя недавние торговые соглашения вселяют некоторый оптимизм, разумно планировать развитие событий с учетом различных торговых исходов. Томпсон заключает, что, несмотря на недавние торговые соглашения, глобальный торговый ландшафт остается крайне неопределенным. Он предвидит, что в сценарии эскалации тарифов можно ожидать значительного воздействия на производство и промышленность, что способно замедлить динамику инвестиций в низкоуглеродную энергетику. По его мнению, энергетические компании должны быть готовы оперативно адаптироваться для минимизации рисков и преодоления сбоев в цепочках поставок. Он также считает, что, поскольку крупные экономики могут столкнуться с длительными периодами восстановления, гибкость в стратегии и операциях будет иметь решающее значение для энергетического сектора в этой непредсказуемой торговой среде. Эксперты Wood Mackenzie подчеркивают, что продолжат отслеживать ситуацию и обновлять свои прогнозы, чтобы помочь участникам рынка ориентироваться в меняющихся условиях торговых отношений.
