Гульнара Ибрагимова 
Второй квартал 2026 года на нефтяных рынках ознаменовался серьезными перебоями в международных поставках сырой нефти и нефтепродуктов через Ормузский пролив. Это привело к росту и повышенной волатильности цен на нефть в течение большей части квартала. Сложившаяся ситуация заставила международных покупателей искать альтернативные источники поставок, что, в свою очередь, спровоцировало рост маржи, объемов производства и экспорта американских нефтеперерабатывающих заводов.
Цена фьючерсов на нефть марки Brent в отчетном периоде демонстрировала экстремальные колебания, торгуясь в широком диапазоне. 29 апреля был зафиксирован максимум на уровне 118 долларов США за баррель, а уже 26 июня цена опустилась до минимума в 72 доллара. Квартал начался с котировок выше 100 долларов, поскольку сбои в логистике через пролив ограничили доступ к сырью для многих стран и заставили ряд государств Ближнего Востока сократить добычу. Неопределенность относительно возобновления судоходства поддерживала высокую волатильность в апреле и мае, когда среднесуточное колебание цены Brent достигало 4 долларов за баррель по сравнению с 1 долларом за аналогичный период 2025 года.
В период с 18 мая по 17 июня переговоры о прекращении огня и растущие ожидания рынка по возобновлению навигации привели к снижению цен на Brent в среднем более чем на 1 доллар в день. Подписание Меморандума о взаимопонимании между США и Ираном 17 июня, направленного на восстановление движения через Ормузский пролив, усилило эту тенденцию. Однако уже в начале третьего квартала цены вновь пошли вверх на фоне возобновления военных ударов и сомнений в прочности достигнутых договоренностей.
Примечательно, что снижение цен во второй половине квартала происходило на фоне значительного сокращения мировых запасов нефти. По оценкам Управления энергетической информации США (EIA), среднесуточное падение мировых запасов составило 5,1 млн баррелей в сутки. Коммерческие запасы в США также сократились, достигнув к концу квартала самого низкого сезонного уровня с 2014 года, чему способствовали рекордный экспорт нефти и высокая загрузка НПЗ.
Американские нефтеперерабатывающие заводы работали с несезонно высокой загрузкой, переработав максимальный объем сырой нефти для второго квартала с 2019 года, когда их мощности были на 4% выше. Высокая активность НПЗ была обусловлена значительной маржинальностью транспортного топлива. Так называемые «крэк-спреды» — показатели рентабельности производства — для бензина, дистиллятов и авиакеросина достигли высоких значений. Среднеквартальный спред по бензину вырос на 60% по сравнению с прошлым годом, а по дистиллятам и авиатопливу увеличился более чем вдвое из-за дефицита на мировом рынке.
На фоне перебоев с поставками через Ормузский пролив, которые привели к дефициту на мировых рынках нефтепродуктов, экспорт дистиллятов и авиационного топлива из США достиг рекордных отметок. По оценкам EIA, экспорт дистиллятов составил в среднем 1,56 млн баррелей в сутки, что на 30% выше среднего показателя за последние пять лет. Экспорт авиатоплива достиг 356 тысяч баррелей в сутки, превысив средний пятилетний уровень более чем в два раза. Поставки американских дистиллятов увеличились по всем основным экспортным направлениям, а экспорт авиатоплива значительно вырос в направлении Европы.
Повышенный мировой спрос заставил некоторые американские НПЗ изменить структуру производства, увеличив выход реактивного топлива для экспортных поставок. Обычно нефтепереработчики США оптимизируют производство для выпуска автомобильного бензина, ориентируясь на внутренний спрос. Однако во втором квартале 2026 года, по данным EIA, производство авиатоплива оказалось на 24% выше среднего пятилетнего показателя благодаря общей высокой загрузке и увеличению его доли в общем объеме выпуска. Для сравнения, производство дистиллятов выросло на 5%, а бензина — всего на 1% за тот же период.
