Алексей Кузнецов 
Тридцати крупнейшим мировым нефтегазовым компаниям, чтобы сохранить свою долю на рынке к 2040 году, придется восполнить совокупный дефицит добычи в размере 22 миллионов баррелей нефтяного эквивалента в сутки (б/с н.э.). К такому выводу пришли аналитики консалтинговой компании Wood Mackenzie. Сегодня эта группа компаний совокупно производит около 50 миллионов б/с н.э., обеспечивая почти 30% мирового спроса. Однако, согласно прогнозу, добыча на их действующих коммерческих проектах может сократиться почти на 40% в период с 2025 по 2040 год. Восполнение такого пробела эквивалентно вводу в эксплуатацию почти двух Пермских бассейнов или 14 месторождений масштаба Гайаны.
Проблема усугубляется новой реальностью, в которой компании не могут просто увеличить инвестиции для решения проблемы. Ключевой особенностью оценки их стоимости стали строгая капитальная дисциплина и выплаты акционерам. В условиях зрелости сектора инвесторы ожидают, что компании будут возвращать им от 30% до 50% операционного денежного потока в виде дивидендов и обратного выкупа акций. «Крупные нефтяные компании возвращаются к своей основной деятельности, но годы сокращенной активности привели к тому, что их профили добычи больше соответствуют сценариям чистого нуля, чем реализующемуся сценарию высоких цен надолго», – отметил Нейван Боруджерди, директор по корпоративным исследованиям в Wood Mackenzie. По его словам, компаниям придется использовать «все инструменты из своего арсенала», чтобы найти выход, что сделает дальнейшую консолидацию в отрасли неизбежной.
За последнее десятилетие прогнозируемый дефицит добычи вырос вдвое. В 2015 году эта же группа компаний сталкивалась с необходимостью нарастить добычу на 11 миллионов б/с н.э., чтобы соответствовать росту спроса до 2030 года. Им удалось закрыть этот разрыв, обеспечив дополнительные 19 миллионов б/с н.э. за счет геологоразведки, слияний и поглощений, новых проектов и повышения коэффициента извлечения. Основной вклад внесли американская сланцевая нефть и пересмотр прогнозов национальными компаниями Китая. Однако аналитики сомневаются, что такой успех можно будет повторить, учитывая выход добычи сланцевой нефти в США на плато, поглощение наиболее привлекательных активов для слияний и закрытость для иностранных инвестиций таких крупных держателей ресурсов, как Саудовская Аравия, Россия и Иран.
Несмотря на сложности, отрасль способна обеспечить предложение, необходимое для удовлетворения пикового спроса. Вопрос в том, какие именно компании смогут это сделать. В Wood Mackenzie полагают, что производители с недостаточной глубиной, качеством портфеля и финансовыми возможностями будут либо поглощены, либо сократят свою деятельность. Доля мирового производства продолжит смещаться от международных нефтяных компаний (МНК) к национальным нефтяным компаниям (ННК), владеющим ресурсами.
Путь вперед лежит через технологии и креативные финансовые решения. Например, методы повышения нефтеотдачи могут высвободить до 470 миллиардов баррелей по всему миру. Компании, инвестировавшие в цифровую инфраструктуру, станут лидерами во внедрении больших языковых моделей для повышения операционной эффективности. Кроме того, будут развиваться новые бизнес-модели, такие как стратегические партнерства, которые уже показали свою эффективность в Северном море, Африке и Юго-Восточной Азии. Примерами служат совместные предприятия BP и Eni в Норвегии и Анголе, а также партнерство Eni с Petronas в бассейне Кутей. Новые финансовые структуры, включая соглашения о продаже с обратной арендой, также предоставляют дополнительные возможности для поддержания роста.
