Асланбек Имашев 
Несмотря на ожидания, что дипломатический прорыв на Ближнем Востоке может ослабить напряженность и возобновить торговые потоки через Ормузский пролив, рынок, возможно, недооценивает предстоящие вызовы. По мнению Нила Кросби, руководителя отдела нефтяной аналитики в компании Sparta, инвесторы слишком оптимистично смотрят на перспективы нормализации судоходства и переоценивают потенциал снижения цен на нефть.
Хотя подписание меморандума о взаимопонимании ожидается в ближайшее время, и на бумаге его условия выглядят как явная победа для Тегерана, дающая ему послабления по санкциям и квоты на экспорт нефти, долгосрочные риски сохраняются. По словам аналитика, нерешенный ядерный вопрос и непредсказуемая позиция Израиля остаются «джокерами» в этой игре. Кроме того, сохраняется высокая вероятность возобновления конфликтов в регионе, особенно в Ливане, что ставит под угрозу всю сделку.
В случае подписания соглашения рынок, скорее всего, отреагирует импульсивным падением цен на нефть марки Brent на 5-10 долларов за баррель. Однако этот спад будет обусловлен скорее спекулятивными настроениями, чем реальными фундаментальными факторами. Кросби отмечает, что рынок «бумажной» нефти уже находится в «очень перепроданной» зоне, и после сделки эта тенденция лишь усилится. В дальнейшем внимание должно переключиться на реальную ситуацию с судоходством в Персидском заливе.
Ключевой проблемой, по мнению эксперта, станет восстановление навигации. Существует 50%-ная вероятность, что нормализация судоходства в Ормузском проливе затянется. Прогнозы о восстановлении полного трафика за одну-две недели чрезмерно оптимистичны. Судовладельцы и их страховые клубы по-прежнему проявляют крайнюю осторожность и не будут массово направлять флот в регион до получения твердых гарантий безопасности и проверки акватории на наличие мин. Первоначальный всплеск активности создадут уже находящиеся поблизости суда, но массового захода танкеров в Персидский залив пока ждать не стоит.
Восстановление поставок из Персидского залива, вероятно, пройдет в две волны. Сначала регион покинут заблокированные там суда, а затем начнется прибытие танкеров под загрузку. Если первая половина утраченных объемов может вернуться на рынок относительно быстро, то восстановление оставшейся части станет медленным процессом, который может растянуться на месяцы и столкнуться с непредвиденными трудностями.
Аналитик также отмечает эффективную тактику США, которую он называет «вербальной товарной интервенцией». Постоянные заявления о готовящейся сделке успешно сдерживали рост цен, отпугивая инвесторов, которые хотели бы сыграть на повышение на фоне низких мировых запасов. Как ни парадоксально, именно заключение реального соглашения может остановить это ценовое «кровотечение» и заставить рынок снова ориентироваться на фактический баланс спроса и предложения.
Наконец, рынок нефтепродуктов будет восстанавливаться медленнее, чем рынок сырой нефти. Нефтеперерабатывающие заводы требуют больше времени для выхода на полную мощность, а логистические цепочки — для перебалансировки. При этом снижение розничных цен на топливо должно быстро подстегнуть потребительский спрос. Это создает ситуацию, при которой риск ценовых скачков выше именно для бензина и дизельного топлива, а не для самой нефти.
