Алия Омарова 
Несмотря на ожидания, что дипломатический прорыв на Ближнем Востоке ослабит напряженность и возобновит торговые потоки через Ормузский пролив, рынок может недооценивать предстоящие вызовы. По мнению Нила Кросби, руководителя отдела анализа нефтяного рынка в компании Sparta, инвесторы слишком оптимистично смотрят на перспективы судоходства в регионе и переоценивают «медвежьи» последствия для цен на нефть.
Готовящийся к подписанию меморандум о взаимопонимании выглядит как значительная победа для Тегерана. Проект документа предполагает снятие санкций и предоставление разрешений на экспорт нефти, при этом в нем не упоминается взимание платы за проход через пролив. Однако в долгосрочной перспективе ядерный вопрос и позиция Израиля остаются непредсказуемыми факторами. Хотя администрация США пошла на многочисленные уступки, это может быть приемлемо на внутреннем уровне из-за высокой непопулярности конфликта. Тем не менее сохраняется высокий риск возобновления противостояния, особенно в Ливане, что ставит под угрозу всю сделку.
Подписание соглашения, как ожидается, вызовет немедленное падение цен на нефть марки Brent на 5-10 долларов за баррель. В данный момент рынком движет инерция, и новость о сделке затмит любые другие тенденции. Аналитики полагают, что рынок фьючерсов на нефть уже находится в состоянии сильной перепроданности, и подписание документа только усугубит это положение. После первоначальной реакции внимание переключится на реальную ситуацию с судоходством в Персидском заливе, а также на другие ключевые факторы, такие как спрос и объемы импорта.
Вопреки прогнозам о быстром восстановлении, нормализация судоходства в Ормузском проливе может занять значительное время. Судовладельцы по-прежнему испытывают серьезное беспокойство. Для массового возвращения тоннажа в регион необходимо, чтобы клубы взаимного страхования судовладельцев (P&I) подтвердили готовность покрывать риски, а сами морские пути были проверены на наличие мин. Ожидается первоначальный всплеск трафика за счет судов, которые уже находятся вблизи региона, но массового притока танкеров в Персидский залив пока не предвидится.
Восстановление поставок из Персидского залива, вероятно, будет происходить в две волны. Сначала пролив покинут суда, которые были там заблокированы, а затем в регион начнут прибывать новые танкеры. По оценкам экспертов, первые 50% утраченных объемов вернутся на рынок быстро, как только суда будут на месте, но восстановление оставшейся части может затянуться на месяцы и столкнуться с непредвиденными трудностями.
Нил Кросби отмечает, что администрация США эффективно использовала тактику, которую можно назвать «вербальным стратегическим резервом». Постоянные заявления о возможном заключении сделки сдерживали рост цен, отпугивая инвесторов, желавших сыграть на повышении из-за низких запасов. Как ни парадоксально, именно окончательное заключение сделки может остановить это падение и позволить рынку снова начать формировать цены на основе реального баланса спроса и предложения.
Рынок нефтепродуктов будет восстанавливаться медленнее, чем рынок сырой нефти. Нефтеперерабатывающие заводы требуют больше времени для выхода на полную мощность, а логистические цепочки — для перебалансировки. В то же время снижение розничных цен должно привести к быстрому восстановлению потребительского спроса. Это создает условия, при которых цены могут резко вырасти именно на нефтепродукты, даже на фоне перепроданности рынка сырой нефти.
