Динара Сагидова 
Возможные перебои в работе Ормузского пролива, даже ограниченного характера, в первую очередь отразятся на фрахте и цепочках поставок, а не на реальных объемах добычи. Такой прогноз дает Нил Кросби, вице-президент по нефтяной аналитике в компании Sparta.
По словам эксперта, пролив является «критически важной артерией» для мировых потоков сырой нефти и нефтепродуктов. Любые задержки, будь то вынужденный простой судов, их перенаправление или рост страховых премий из-за военных рисков, способны практически мгновенно сократить «эффективное предложение» на рынке. Это, в свою очередь, напрямую ведет к увеличению ставок фрахта, укреплению премий на физические объемы нефти за пределами Персидского залива и росту спреда между эталонными марками Brent и Dubai.
Недавнее увеличение добычи странами ОПЕК вряд ли сможет компенсировать краткосрочные логистические проблемы. Хотя Саудовская Аравия и ОАЭ имеют возможность перенаправить часть нефтяных потоков через маршруты в Красном море, такая корректировка требует времени и не сможет в полной мере заместить масштабные сбои в проливе в краткосрочной перспективе.
Реакция рынка на подобные события, как правило, бывает резкой. Аналитики ожидают не только быстрого роста котировок, но и, что более важно, укрепления физических дифференциалов, ставок на танкерные перевозки и крэк-спредов, поскольку нефтеперерабатывающие заводы начнут активно искать доступные партии сырья. Маржа нефтепереработки должна будет вырасти, чтобы покрыть возросшие затраты на закупку нефти, особенно если поставки из Персидского залива замедлятся.
В случае эскалации ситуации на повестку дня выйдет вопрос использования стратегических резервов. Запасы США (SPR) и Китая могли бы помочь сгладить перебои в поставках, однако их задействование является политическим решением, которое будет принято только в случае длительных и серьезных сбоев.
На данный момент ключевым механизмом передачи рыночного риска остаются фрахт и физические премии. По мнению эксперта, рынок нефти умеет справляться с рисками, но испытывает трудности с «заблокированной логистикой». В конечном итоге НПЗ оказываются перед сложным выбором: как долго ждать, прежде чем начать закупать более дорогую нефть не из Персидского залива, что при высоких затратах может поставить под угрозу рентабельность и объемы переработки.
