Ерлан Жунусов 
К 2027 году большинство крупнейших нефтегазовых компаний мира значительно укрепят свое финансовое положение, снизив долговую нагрузку до уровня ниже 20%. По прогнозам аналитиков Wood Mackenzie, этому будет способствовать период высоких цен и маржинальности в 2026 году. Обретенная финансовая устойчивость создаст основу для увеличения инвестиций на 5%, активизации сделок по слияниям и поглощениям (M&A) и возобновления ресурсной базы для поддержания добычи в следующем десятилетии.
Укрепление балансов становится стратегической необходимостью на фоне прогнозируемого спада добычи. Аналитики ожидают, что без учета национальных нефтяных компаний Ближнего Востока объемы производства в отрасли сократятся на 31%, или 18 миллионов баррелей нефтяного эквивалента в сутки, в период с 2030 по 2040 год. Именно этот структурный спад станет ключевым фактором, стимулирующим в 2027 году волну M&A и развитие новых проектов в секторе разведки и добычи.
«Финансовое положение компаний находится в хорошей форме. Однако сокращение добычи на 31% в период с 2030 по 2040 год означает, что в 2027 году им придется решать сложную задачу балансировки между строгой капитальной дисциплиной и необходимостью обновления портфеля добывающих активов», — отмечает Том Эллакотт, старший вице-президент по корпоративным исследованиям Wood Mackenzie. Этот выбор станет определяющей чертой нового цикла стратегического планирования.
Несмотря на потенциал роста, компании, как ожидается, сохранят строгую капитальную дисциплину. Показатели реинвестирования в 2027 году составят в среднем 50% от операционного денежного потока. На выплаты акционерам будет направлено 43%, из которых 32% придется на дивиденды, а 11% — на обратный выкуп акций. Средняя цена безубыточности для отрасли после учета инвестиций и дивидендов оценивается в 55 долларов за баррель, что обеспечивает определенный запас прочности на случай снижения цен на нефть.
Нефтегазовому сектору предстоит готовиться к высокой волатильности, разрабатывая планы действий как на случай роста, так и падения рынка. При базовом сценарии цены на нефть марки Brent в 73 доллара за баррель, операционный денежный поток в 2027 году прогнозируется на 14% выше уровня 2025 года. Если котировки поднимутся до 90 долларов, этот показатель вырастет еще на 18%. В то же время падение цены до 50 долларов за баррель приведет к сокращению денежного потока на 24%, причем наиболее сильный удар придется на американских мейджоров и крупные международные компании.
Наблюдается перераспределение капиталовложений в пользу сегмента разведки и добычи, доля которого выросла на восемь процентных пунктов с 2021 года. Это происходит на фоне снижения инвестиций в электроэнергетику и возобновляемые источники энергии, пик которых пришелся на 2024 год. Две трети капиталовложений направляются на Ближний Восток и в страны Северной и Южной Америки, где доминирующими направлениями роста являются трудноизвлекаемая нефть, глубоководные проекты и сжиженный природный газ (СПГ). Активность на рынке M&A будет зависеть от того, смогут ли покупатели и продавцы договориться о ценах в условиях снижения волатильности.
«Ограничения в распределении капитала и необходимость пополнять портфели добывающих активов на следующее десятилетие уже стимулируют создание большего числа партнерств и стратегических альянсов между национальными и международными нефтяными компаниями», — добавляет Нейван Боруджерди, руководитель отдела анализа национальных компаний в Wood Mackenzie. По его словам, в 2027 году на фоне меняющейся геополитической обстановки для многих игроков на первый план выйдет географическая диверсификация, особенно в сторону американского континента.
В секторе переработки и сбыта наблюдаются разнонаправленные тенденции. В Европе и Калифорнии продолжается закрытие нефтеперерабатывающих заводов, однако события 2026 года показали хрупкость системы, что заставляет подходить к темпам вывода мощностей более взвешенно. В химической промышленности краткосрочный избыток мощностей разделяет компании на тех, кто готов переждать спад, и тех, кто полностью выходит из бизнеса, причем решающим фактором становится доступ к дешевому сырью.
Картина энергетического перехода также изменилась. Расходы национальных нефтяных компаний на низкоуглеродные проекты теперь вдвое превышают аналогичные затраты европейских мейджоров после пересмотра последними своих стратегий. Бюджеты большинства крупных международных и национальных компаний на низкоуглеродное развитие сходятся в диапазоне от 5% до 10% от общих расходов. Это значительно ниже предыдущих пиковых оценок, достигавших у некоторых европейских гигантов 50%. Тем не менее, отдельные игроки, такие как TotalEnergies и Eni, продолжают активно развивать свои низкоуглеродные направления бизнеса.
