Ерлан Жунусов 
Десятилетие дешевого природного газа на американском хабе Henry Hub подходит к концу. Согласно новому прогнозу аналитического агентства Wood Mackenzie, к 2035 году цены на газ приблизятся к отметке в 5 долларов за миллион британских тепловых единиц (btu), что значительно выше диапазона в 2-4 доллара, который доминировал на рынке большую часть последних десяти лет. Эта эпоха ценовой стабильности стала фундаментом для стремительного строительства экспортных СПГ-терминалов и расширения газовой генерации, которая теперь обеспечивает энергией растущее число дата-центров на фоне бума искусственного интеллекта.
Аналитики Wood Mackenzie в своем отчете «Бросая вызов гравитации: почему цены на газ Henry Hub будут расти» указывают на два фундаментальных сдвига, которые одновременно толкают цены вверх. С одной стороны, спрос на газ продолжает устойчиво расти, а с другой — наращивать добычу становится все сложнее и дороже. «Условия, которые удерживали цены в узком коридоре, больше не действуют в полную силу», — отмечает Кристи Крамер, руководитель отдела стратегии СПГ в Wood Mackenzie. По ее словам, эпоха дешевого газа была обусловлена быстрой разработкой сланцевых месторождений, практически бесплатным попутным газом и ежегодным ростом производительности скважин, но эти факторы исчерпали себя.
Основным драйвером нового спроса на газ в США становится электроэнергетика. Рост нагрузки от центров обработки данных и инвестиций в искусственный интеллект потребует к середине 2030-х годов дополнительных 17 миллиардов кубических футов газа в сутки. Это почти на 50% больше уровня 2025 года и сопоставимо с половиной всего текущего потребления газа в американской электроэнергетике. Одновременно продолжается бум в сфере сжиженного природного газа: мощности США по экспорту СПГ на пути к удвоению, и к началу 2030-х годов страна будет обеспечивать более трети мировых поставок.
В то же время наращивать предложение становится проблематично. Американские производители годами бурили свои лучшие участки на месторождениях Marcellus, Permian и Haynesville. Оставшиеся запасы менее продуктивны и геологически сложнее, а себестоимость добычи перестала снижаться. «За последнее десятилетие попутный газ обеспечил примерно половину всего прироста добычи газа в США практически при нулевых предельных издержках. В ближайшие десять лет его доля, как ожидается, упадет ниже 20%», — комментирует Дуллес Ванг, директор по исследованиям газового рынка Wood Mackenzie. Это означает, что для вывода на рынок новых объемов газа цены должны будут подняться и оставаться на более высоком уровне.
Новый ценовой ландшафт меняет расчет рисков для всех участников рынка, от добывающих компаний до разработчиков СПГ-проектов. Хотя Henry Hub остается локальным ориентиром, формируемым условиями в южной Луизиане, его динамика будет иметь глобальные последствия. По мере того как доля США в мировых поставках СПГ будет превышать одну треть, международные покупатели все громче задают вопросы о чрезмерной зависимости от одного источника. Эта обеспокоенность, по мнению аналитиков, будет только нарастать, создавая новые вызовы для американской газовой отрасли.
