Ерлан Жунусов 
Крупнейшие нефтегазовые компании подойдут к 2027 году со значительно сниженной долговой нагрузкой, которая составит менее 20% благодаря высоким ценам и прибыли в 2026 году. Такое устойчивое финансовое положение, согласно прогнозу аналитического агентства Wood Mackenzie, создаст основу для увеличения инвестиций на 5%, новой волны слияний и поглощений (M&A), а также активного восполнения ресурсной базы для поддержания добычи вплоть до 2030-х годов.
Ключевым стимулом для роста активности в секторе разведки и добычи станет необходимость противостоять грядущему спаду производства. Аналитики прогнозируют, что без учета национальных компаний Ближнего Востока, добыча в отрасли сократится на 31%, или 18 миллионов баррелей нефтяного эквивалента в сутки, в период с 2030 по 2040 год. «Балансы компаний в хорошем состоянии. Но спад добычи на 31% между 2030 и 2040 годами означает, что в 2027 году компаниям придется справляться с растущим противоречием между капитальной дисциплиной и необходимостью обновления портфеля добывающих активов. Эта дилемма станет определяющей чертой нового планового цикла», — отметил Том Эллакотт, старший вице-президент по корпоративным исследованиям Wood Mackenzie.
Несмотря на потребность в новых проектах, финансовая дисциплина сохранится даже при ценах на нефть Brent выше базового прогноза в 73 доллара за баррель. Ожидается, что в 2027 году компании будут реинвестировать в среднем 50% операционного денежного потока, а 43% направят на выплаты акционерам в виде дивидендов и обратного выкупа акций. Средняя цена безубыточности для отрасли после учета инвестиций и дивидендов составит 55 долларов за баррель, что обеспечивает определенную устойчивость к возможному снижению цен.
Компании будут вынуждены планировать свою деятельность в условиях высокой волатильности, разрабатывая сценарии как для роста, так и для падения рынка. При цене 90 долларов за баррель операционный денежный поток может вырасти на 18% (104 млрд долларов), тогда как падение до 50 долларов за баррель приведет к его сокращению на 24% (138 млрд долларов).
Доля капиталовложений в сектор разведки и добычи (upstream) увеличилась на 8 процентных пунктов с 2021 года, в то время как инвестиции в энергетику и возобновляемые источники энергии продолжают снижаться после пика в 2024 году. Две трети капитала будут направлены на проекты на Ближнем Востоке и в Северной и Южной Америке, где доминирующими темами роста являются сланцевая нефть, глубоководная добыча и сжиженный природный газ (СПГ).
«Ограничения в распределении капитала и давление, связанное с необходимостью перестройки портфелей добывающих активов на следующее десятилетие, уже стимулируют создание большего числа партнерств и стратегических предприятий между национальными и международными нефтяными компаниями», — комментирует Нейван Боруджерди, руководитель отдела анализа национальных нефтегазовых компаний в Wood Mackenzie. По его словам, географическая диверсификация, особенно в сторону американских континентов, станет приоритетом в условиях меняющейся геополитики.
В секторе переработки и сбыта (downstream) наблюдаются разнонаправленные тенденции. В Европе и Калифорнии продолжается закрытие нефтеперерабатывающих заводов, однако 2026 год показал, насколько уязвимой стала система, что заставляет подходить к вопросу вывода мощностей более взвешенно. В химической промышленности избыток мощностей разделяет компании на тех, кто готов инвестировать вдолгую, и тех, кто полностью уходит с рынка.
Стратегии энергетического перехода также претерпели изменения. Расходы национальных нефтяных компаний на низкоуглеродные проекты теперь вдвое превышают аналогичные затраты европейских мейджоров после пересмотра последними своих стратегий. Большинство крупных игроков сходятся на том, чтобы выделять на «зеленые» проекты от 5% до 10% от общего объема инвестиций, что значительно ниже предыдущих пиковых оценок, достигавших у некоторых европейских гигантов 50%. Впрочем, отдельные компании, такие как TotalEnergies и Eni, продолжат активно развивать свои низкоуглеродные бизнес-направления.
